〖分析专栏〗
【货币政策的晦涩不明将让中国经济2010年陷入间歇性痉挛】
自从1月12日中国央行上调存款准备金率以来，市面上的银根紧缩和货币当局官员出面辟谣的消息，至今就没有停止过。先是央行研究局的人士出面解释，准备金率上调，这是中性政策，算不得紧缩。接着就是媒体报道，监管部门开始针对银行搞窗口指导，银监会官员连忙跳出来予以否认。谁知道没过几天，就有媒体报道，1月下旬银行都将停止放贷，银监会主席刘明康立即出面辟谣“没有的事”。刘明康话音未落，1月21日，路透社报道，中国中信银行和光大银行因1月放贷过猛，被要求额外调高存款准备金率0.5个百分点，同时被上调的还有工商银行和中国银行中至少一家。文章还引述消息人士的话称，这主要是由于1月份上半月商业银行放贷过多，导致央行推出惩罚性措施。上述各大银行立即出面澄清：那是路边社消息，全是胡说八道。
似乎银行方面的辟谣，市场压根不当回事。1月26日市面上接着传言，中国数家被中国央行实施差别存款准备金率的商业银行将于26日缴款，此消息导致市场流动性明显紧张，回购市场的利率大幅走升——有鼻子有眼说得活灵活现！对此，央行新闻处处长白力表示：对于央行向部分银行征收差别存款准备金一事并不知情，更无从谈起银行今日向央行缴款的事情。安邦研究人员也对此求证央行新闻处，回答是“不准确”，语焉不详。而1月27日更有《证券时报》报道，有权威人士处透露，监管部门对商业银行信贷投放的严控程度超过了市场预期，多家在1月上半月信贷投放量过大的银行不仅被要求暂停放贷，还被要求大幅回收旧贷款，以期在月底前达到监管部门所要求的合理均衡放贷的目标——是不是接着再有官员出来辟谣？
难道中国货币当局，真的被无良财经媒体冤枉了？为何这段时间，市面谣言如此之多？事实是，监管部门已经开始信贷额度控制了：《华尔街日报》报道，上周，据中国银行一位不愿具名的管理人士称，由于1月份以来贷款增长过于迅速，中国银行已经要求下属信贷部门暂停发放新人民币贷款。暂停放贷的银行似乎远不只这三家。瑞士信贷经济学家陶冬26日表示，在他联系的七家银行中，目前有六家证实已从1月19日起在全国范围内暂停发放新贷款。陶冬在一份研究报告中写道，暂停放贷是在央行货币政策司紧急会议后，有关当局强制银行执行的。而陶冬在其博客上表示，国内的信贷几乎都停了，使得国内进口商因贷款突然不到而面临被索赔。而安邦研究人员近期在跟踪部分地区银行信贷方面的报道后，也看出1月中旬以来，各大银行信贷确实停止了。
这就要命了！不是信贷紧缩政策本身有什么问题，而是决策层和管理层的说法不一，让市场所有人陷入痉挛状态——到底我们该听谁的啊？1月上旬每天1000亿的新增信贷额，确实让领导们抓狂。这样下去，2010年全年新增信贷保守估计也要突破30万亿，这也太夸张了！所以，无论如何也要抑制住兴奋剂的服用剂量，这一点是可以理解的，也是必须的。但问题是，搞信贷紧缩动作之前，不向市场打招呼，反而在事后遮遮掩掩，说一套做一套，这就麻烦大啦。20日，银监会主席刘明康出席香港金融论坛引用狄更斯的名句：“这是最好的时代，这是最坏的时代，这是智慧的时代，这是愚蠢的时代”。这话，犹如老僧说禅，让底下香港听众一头雾水，但内地银行家之前估计受到提点，大致有数。可怜内地企业此时对此还一无所知！现在因此蒙受损失的不知多少！
温家宝总理在2008年底金融危机爆发后，向中国全体上下一再表示：信心比黄金重要。而李克强副总理26日在瑞士苏黎世发表演讲称，中国政府将继续实施适度宽松的货币政策和积极的财政政策，并将提高经济政策的针对性和灵活性。可今年春节还没有过呢，这边货币当局开始的动作，就回归到2007年底以信贷额度控制为主的紧缩政策上来了。本来信心满满做好企业规划的商业人士，登时寒心！人们不禁要问，货币政策，到底是国务院说了算呢，还是央行和银监会说了算？是不是央行和银监会部门从此对货币政策拥有完全的独立性？
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
世界从来都充满着不确定性，但人们生产生活得有一个起码的预期，否则无从安排自己的行为。政府的作用，就是最大限度的减少未来的不确定因素。而现在的麻烦是，政府反而增多了未来的不确定性，成为经济系统最大的风险根源。信贷紧缩和扩张，都不会让现实世界中的人们抓狂，但晦涩不明的政策方向会！本来生意谈好了，合同也签了，但之前说好的银行信贷却被停了，生意黄了，接着就是有人上门要索赔违约金。这事，换谁都会被折腾得口吐白沫、神志不清要跳楼！所以，2010年货币政策摇摆不定，将让中国经济不可避免进入间歇性痉挛状态。（AXB）
〖优选信息〗
哪些投资者有望获得融资融券资格？消息人士26日向《中国证券报》透露，业界已对融资融券业务门槛形成初步共识。除监管层明确规定的标准外，投资者应符合的条件是：普通证券账户开户满18个月，证券账户资产总值在50万元以上，开户手续规范齐备；金融总资产在100万元以上；普通账户最近6个月内交易5笔以上；机构投资者注册资本在500万元以上；具有一定的证券投资经验和风险承受力，无重大违约记录。据介绍，在融资融券业务具体操作中，监管层在制定原则性规定后，将具体门槛划定权交给了有望开展该项业务的券商自主确定。上述人士认为，就算投资者符合以上条件，券商还将根据投资者的基本情况、交易记录和内外部信用记录等信息对投资者进行信用评级。如果信用等级过低，投资者也无缘融资融券。这位人士说，不排除个别券商最终确定的标准与上述标准有所不同。50万或100万只是一个初步门槛，在具体执行中，投资者的资金规模必然会超过这一底线。由于证券账户的资产总值将直接影响到投资者实际可融入资金和证券的规模，对此投资者应重点关注。（LLMX）
中国银监会主席刘明康26日表示，2010年将高度关注房地产市场变化，严格执行有关信贷政策，加强对房地产贷款业务的监督管理和窗口指导。中国银监会26日召开2010年第一次经济金融形势分析通报（电视电话）会议。刘明康表示，2010年各银行业金融机构一定要根据实体经济有效需求和审慎标准，合理控制信贷增量，把握好信贷投放节奏，努力实现逐季均衡投放和平稳增长。刘明康称，银行业要全面评估和有效防范地方融资平台风险，加强贷款跟踪检查，推动发展银团贷款模式，切实防范大额集中度风险。他表示，将继续严格控制对高耗能、高排放和产能过剩行业的贷款。刘明康强调，今年在继续有力支持国民经济增长的同时，银行业的工作要做到三个“更加注重”：即更加注重信贷结构调整，更加注重科学发展，更加注重金融风险防范。刘明康表示，将继续加强对小企业、“三农”的金融服务，确保全年涉农贷款、小企业信贷投放的增速高于全部贷款增速，信贷投放的增量高于上年。对符合国家节能减排和土地、环保要求的企业、项目、新型产业按照“绿色信贷”原则加大支持力度。继续支持扩大消费信贷，继续支持居民首套自住型住房消费，积极开发适合城乡家庭特点的消费信贷产品，积极支持家电、汽车、农机下乡，支持棚户区改造，支持保障性住房建设和中低价位、中小套型普通商品住房建设。刘明康表示，商业银行应保证资本充足水平和质量，切实增强风险抵御能力。他还表示，将加强信贷管理，严格控制不良贷款反弹；将加强公司治理和并表管理，建立风险管理长效机制。（LCHW）
台湾《工商时报》27日报道，台湾“行政院”已初步审议两岸银行业往来暨投资许可办法，因对两岸金融业规模不对等有所疑虑，陆银“参股”台湾银行及金控业决意列为禁止项目，来台设子行也不开放，以利风险控管。报道指出，26日的审查会议决定台资银行前往大陆投资，包括设立办事处、分行、子行及参股等四种途径，陆银来台只同意办事处及分行两种途径。报道引述不具名的“金管会”官员称，28日“行政院”会若要通过银行、保险、证券的往来许可办法，恐怕赶不及，因为还有保险及证券部分仍未讨论，因此可能延到2月4日才可能送进“院会”做最后定案。随着两岸签署的合作备忘录（MOU）于1月中生效，以及争取于今年年中签订两岸经贸易合作架构协定（ECFA），市场原期望将可逐步打开两岸金融业至对岸投资或参股的大门，但内部政治压力恐形成阻碍。《工商时报》指出，“行政院”初审决定不开放陆银来台参股，这项突如其来的转折主要因为担心陆银通过第三者取得本地银行经营权，因此决定限缩陆银空间。但此决策恐令本地银行登陆参股投资也增添变数，能否保留作为ECFA后续谈判有利筹码，备受瞩目。（BLMX）
26日《证券时报》从权威人士处获悉，监管部门对商业银行信贷投放的严控程度超过了市场预期。多家在1月上半月信贷投放量过大的银行不仅被要求暂停放贷，还被要求大幅回收旧贷款，以期在月底前达到监管部门所要求的合理均衡放贷的目标。上述权威人士表示，1月份前20天，北京某股份制商业银行已放贷800亿元，而其被监管部门指导的1月新增贷款规模仅为200亿元。这意味着该行在1月下旬不但不能新增贷款，而且必须加速回收600亿元的旧贷款。该人士指出，在监管部门严控信贷规模的压力下，多家年初激进放贷的银行将不得不在近期加速回收旧贷款，且不再新增贷款。因此，尽管1月前半月信贷规模猛增，但是扣除回收部分，最终公布的1月新增贷款规模将低于市场预期。受去年累积的滞后效应影响，今年1月份新增信贷投放继续出现强劲的增长，仅前两周的新增信贷规模就超过了1万亿元，有些银行1月份的新增信贷规模甚至超过了去年半年的数量，而其中主要是个人房贷。另有银行业内人士透露，为准确掌握商业银行的信贷走势，从上周开始，监管部门已要求商业银行按日上报信贷数据。在我们看来，倘若监管层严令商业银行回收旧贷款这一消息属实，这意味着货币政策趋紧的态势丝毫未减。值得注意的是，回收旧贷款的压力恐怕很大程度上又可能集中到广大中小企业身上，因为国企和地方政府的许多贷款都是中长期的，这对中小企业的资金链来说无疑又是一大冲击。（ACHW）
【形势要点：2009年地方融资平台囊括了新增贷款的四成】
权威人士26日向《中国证券报》透露，去年9.5万亿元人民币新增贷款中，投向地方融资平台的贷款占新增贷款总量近40%，总量近3.8万亿元。其中，县（市）级融资平台占地方融资平台新增贷款总量的75%。这位人士表示，需要警惕地方融资平台信用风险以及可能引发的信贷资产质量恶化的风险。此前，中国人民银行行长周小川指出，地方融资平台主要以政府所拥有的土地作质押进行融资，靠综合收费能力而非项目自身的收费能力偿还债务，因此，可能造成地方融资平台还款能力欠缺、银行产生不良资产等问题。地方融资平台信用风险已引起监管层的注意。央行2010年工作会议指出，要合理评估和有效防范地方融资平台信用风险，加强贷款用途管理，防止变相使用银行贷款作为项目资本金；引导信贷资金主要用于在建、续建项目，严格控制新开工项目的贷款投放。19日，国务院总理温家宝在国务院第四次全体会议上提出，“尽快制定规范地方融资平台的措施，防范潜在财政风险。”上述权威人士表示，防范地方融资平台信用风险，将是今年货币政策增强“针对性”的重要组成部分。（RCHW）
本周全球将迎来今年首个议息潮，包括日本和美国在内约有10余家央行将举行议息会议。日本央行26日意料之中地宣布，维持利率不变。日本央行在去年12月紧急会议上推出针对银行的新低息融资措施，此次则并没有宣布新的刺激政策，但该行仍表示，鉴于目前经济增长脆弱，对未来采取更多宽松政策持开放态度。美联储27日将结束为期两天的会议，市场普遍预期其将维持利率在历史低点不变，投资者更多地将把焦点放在会后声明上，包括其对于经济状况的评估、撤出流动性的计划，以及加息的时机。此外，匈牙利国家银行25日决定，将基准利率从6.25%下调25个基点至6%。不同于日本经济的严重衰退，印度、韩国等亚洲新兴经济体经济复苏成效显著，市场对其今年稍早便会加息的呼声较高，高盛甚至预测印度在29日召开的议息会上将会率先加息。不过，种种迹象表明，经济复苏的力度仍存在不确定性，短期内这些经济体提前加息的可能性不大。金融危机后，以色列央行一直是加息的“急先锋”，不过25日该行发布声明称，维持利率在1.25%不变。马来西亚央行26日也宣布维持2%的利率不变，且市场普遍预期菲律宾央行在28日也会保持现在利率水平。此外，韩国央行26日公布的去年12月议息记录显示，韩国央行委员会内部就加息问题产生分歧，部分委员呼吁，“经济复苏，利率需要恢复正常，且需逐步撤走宽松政策”。但26日公布逊于预期的GDP数据打破了该行最早于2月加息的可能。（LXB）
2009年经济运行数据出炉之后，以投行分析师为主体的市场人士普遍预期央行将会提前加息，而具有政府背景的专家学者却对加息政策有所保留，一个月前观点基本一致的两个群体如今在政策预期上出现了明显分歧。中信证券日前发布报告认为，经济增速已经超过10%，通胀水平接近2%，而且未来存在上升趋势，从最近政策调控的前瞻性来看，政策出台的时间可能比原来市场预期的早。根据现有的经济和政策节奏，中信证券预计首次加息可能在2－3月份，加息幅度将在27个基点。中金公司首席经济学家哈继铭认为，目前1年期央票利率在连续两周上调16个基点后达1.93%，与1年期存款利率利差收窄至32个基点，按照这个节奏，1年期央票利率仅需1个月时间即可与1年期存款利率持平，届时加息可能性增大。与此同时，具有政府背景的研究机构却态度保守。国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌表示，2010年中国经济仍然会保持较高的增长速度，起码是8%，同时也能够把物价涨幅水平控制在3%左右。在美国加息之前中国加息可能招致热钱流入，而中国的CPI目前也在可控范围之内，因此中国目前加息时机尚不成熟。国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良认为，中国的货币政策依赖于经济发展的速度和物价水平，2010年中国物价将温和上升，如果中国的GDP维持在9%，CPI则应在3%左右，并极有可能在6、7月份达到高点。他认为，短时间内央行将更倾向于使用定量手段来控制货币供应量和信贷，只有在此类工具无法达到预想作用时，才会有提高利率的可能。（LCHW）
一般而言，在所有的投资风险中，主权风险是第一位的风险，一国境内任何机构的评级都不能超过该国的主权评级。而从全球范围来看，近来主权危机风声鹤唳。27日标准普尔警告称，它可能会自2002年以来首次下调日本的主权信用评级，此举突显外界对全球第二大经济体财政健康状况及民主党新政府政策的怀疑。标准普尔表示，日本民主党政府的计划表明，该国针对长期预算赤字和巨额债务的行动慢于预期，而其社会政策“不太可能”提高中期经济增长速度。从历史上看，发生主权违约并不罕见，一旦一国的资产和经济增长能力无法负担其沉重的债务包袱时，债务国将选择主权违约来消除债务负担的可能性就变得很大，不同的是近来爆发频繁：先是迪拜危机引发全球金融动荡，之后希腊、西班牙、爱尔兰、意大利等国因国家偿债能力而深陷主权债务违约风险。而一旦发生主权评级下降，就将影响到国家的融资成本和市场投资信心。虽然日本财政大臣菅直人坚决表示，日本政府能够留住投资者的信任，但在安邦高级研究员贺军看来，根据评级机构一贯对发达经济体的“偏爱”，此次对日本评级下调很可能本身就是滞后的指标，如果对发达经济体的信心都在下降，或将说明从银行系统危机、金融市场危机、信心危机，再到现在的主权债务危机，一个新的全球性风险路线图正在显现。（NLH）
近期，张裕A公告拟以自有资金10.20亿认购恒丰银行股份一事，在一定程度上折射了产业资本涉足金融业的升温趋势。据上证报资讯统计，两市共有133家主业清晰的制造业公司涉足参股金融业，其中拥有国资背景的公司为94家，占绝大多数。据上证报资讯统计，133家具备参股金融概念的制造业公司中，拥有国资背景的公司为94家，民资背景的为39家，其中有21家公司拥有央企背景。虽然制造业上市公司参股金融的投向众多，但却集中性地选择了银行和券商。133家公司中，参股银行的达到69家，参股券商的为60家，均在半数上下。东方证券行业研究员金麟表示，历史原因是导致不少龙头公司手中握有金融资产的主要原因。在金融改革初期，不少银行、券商的资本金来源的很大一块是国有大型企业，特别是一些地方性的银行，这种特点更为鲜明。此外，不少银行为提升资本金，也会找一些企业注资。而对于制造业企业来说，参股金融机构一是可以获得投资回报，二是有利于保证公司资金的稳定性，特别是一些重型机械制造行业，在经营中更需要金融支持。因此，制造业企业投资金融机构便成了一种双赢。在产融结合上，国内最大的失败案件当属“德隆事件”。该事件也导致在很长一段时间里，人们对产融结合“谈虎色变”。不过随着监管部门放松紧箍咒的迹象越发明显，产融结合再度成为市场的热点。国资委副主任李伟于去年指出，“要培育具有国际竞争力的大型企业集团，必须充分认识产融结合问题的重要性和必要性。”在安邦研究员看来，这种制造业投资金融机构、产融结合的情况，其实与各企业都竞相投资房地产是可以作类比的。房地产靠土地储备取胜，因而只要拿到低价土地，并能够获得贷款（这对央企来说很简单），基本上就能获得巨大收益。同样，中国的金融行业也是不完全竞争的，进入门槛很高，盈利的关键在于控制金融牌照。因而，这些制造业企业如能入股金融机构，就能够分享到因牌照稀缺而收获的高收益。（ALMX）
据悉，国家开发银行于1月26日上午召开董事会，主要议题是国开证券董事会的人选。有媒体报道称，国开证券的董事长和总经理的人选或从国开行内部产生，现任副行长高坚和天津分行行长黎维斌，可能将空降国开证券。《21世纪经济报道》26日向国开行多个部门进行消息确认，相关人士均表示，目前尚未最终确定人事任免名单。作为一家转型中的商业银行，国开行按照国务院的要求，将成立两个子公司——投资公司和投资银行，平行运作；前者专注于股权投资，后者主攻并购、承销等投行业务，二者均立足国内，面向国际市场。投资公司——国开金融有限责任公司成立于去年8月，注册资本350亿，从事私募、直投、投资咨询和财务顾问等业务，并承接中非发展基金、中比基金、东盟基金、中意曼达基金等11只基金和5家基金管理公司，合计总规模695.2亿元。目前，商业银行控股证券公司已渐成气候。目前，工行、中行、交行均拥有证券公司牌照，分别控股工银国际、中银国际、交银国际等证券机构。然而，自2008年证券公司综合治理后，监管层不再批新证券公司牌照，因此转型中的国开行只能通过收购方式获得券商牌照。筹备中的国开证券将影响商业银行投行业务的竞争格局。“由于目前尚未完成商业化转型，国开行诸多业务依然拥有政策优势，其投资银行业务将影响市场竞争。”南方一家股份制银行投资银行部负责人此前指出。依赖国开行所拥有的国家主权债信评级、政府投融资平台合作关系、电力、铁路、基建等产业优势以及相关客户资源，即将挂牌的国开证券将在国家和地方重大产业项目的并购重组及能源矿产、城市开发、基础设施等项目上具有不可比拟的先天优势。（BLMX）
香港金融管理局26日表示，香港的住宅房地产市场自去年第四季度以来已有所降温，这缓解了外界关于房地产泡沫或在形成的担忧，但金管局同时指出，香港资产市场仍容易受到国际资本流动的冲击。随着香港摆脱经济衰退、信贷热潮推动中国大陆资金不断涌入香港，香港的住房价格在去年上涨了27%。香港令人难以负担的高房价让公众倍感忧虑。为缓解这种担忧，香港政府已表示，将在必要情况下对土地供应政策进行微调，以避免泡沫形成，而其他机构也已采取措施遏制房价的涨势。金管局在26日递交给立法会的一份文件中表示，香港每月的房地产交易数量已经从去年9月份时的超过11000宗降至12月份的9000宗左右。香港土地注册处（Land Registry）公布的数据也显示，香港2009年12月份楼宇买卖合约数量为11112宗，较11月的11191宗下滑0.7%。12月份所有楼宇买卖合约价值总计428.6亿港元，较11月的479.1亿港元下降10.5%。分析师们对香港房地产市场前景的看法不一。许多分析师认为房价的下行空间有限，普通住宅价格今年的涨幅最高可能达到10%，理由是利率仍处于低位且终端购房者仍有潜在需求。但其他分析师却警告称，今年房价或许会出现回调，理由是资金会有所外流，尤其是来自中国大陆的资金会流出，因中国政府已经开始收紧货币政策。金管局还称，今年全球经济复苏的不确定性以及各国政府对退出策略时机的掌握可能会给香港经济带来风险。（LLMX）
【形势要点：全球ETF总资产值未来两年可能倍增至2万亿美元】
交易所买卖基金（ETF）的发行目前正不断增加，新的发行者也摩拳擦掌欲分一杯羹。道富亚太区ETF业务总监叶家德26日表示，亚太区（日本除外）的ETF市场增长条件已经成熟，估计未来市场仍可以保持目前每年40%的增长速度，而全球ETF总资产值也将在未来两年倍增至2万亿美元。道富是亚太区ETF的先驱，率先在香港和新加坡成立ETF，并担任韩国，台湾和中国内地首个ETF的投资顾问。该公司在全球管理约100只ETF，总资产约2040亿美元。截至去年9月底，全球的ETF总资产值约9330亿美元，其中亚太区为620亿美元，相当于美国市场10%，ETF最大的市场美国，市场总值约6310亿美元。近年，香港及中国的ETF市场也高速发展，至去年11月底，香港的ETF总值约210亿美元，中国内地为57亿美元。上海证券交易所总经理张育军日前在港表示，未来上海将引入H股指数ETF。中金目前也计划短期内在港推出深圳100指数ETF。叶家德指出，内地计划在短期内推出股指期货，对管理ETF的公司管理资产有一定帮助，增加管理ETF的弹性，但一般而言，ETF管理公司并不会频密使用衍生工具；同时，以内地市场目前的情况而言，推出短仓ETF产品的可能性不高。（BNLF）
1月26日，中国公开市场一年期央票发行利率意外持稳于1.9264%，而之前两周均为上升，暗示央行在连续出手后或欲观测前期紧缩政策的效果。与此同时，银行间市场回购利率大幅上行，则可能是因数家实施差别存款准备金率的银行当日缴款，导致流动性紧张所致。当日现券收益率普遍下降，一年期以上的央票收益率跌幅尤其大，在5个基点左右。根据路透央行票据参考率报价显示，1月26日一年期央票收益率买卖均价为2.0455%－1.9982%，暗示一二级市场利率倒挂局面改变了之前央票发行利率仍有一定上行空间的格局。二级市场央票收益率下行的同时，全国银行间债市回购利率各品种1月26日则全线上扬。1天品种回购利率突破1.200价位，3天和7天品种大幅上涨，涨幅均超过10%；交易结算总量也逼近6000亿元，为今年开市以来较高水平。一位银行分析师表示，当日回购利率大幅上行很大程度上与差别存款准备金缴存时点有关。由于包括工行在内的数家银行都需额外上缴存款准备金，导致市场资金面明显紧张，货币市场也受到波及，流动性骤然收紧，推动回购利率急升。路透26日援引消息人士称，数家实施差别存款准备金率的银行将于当日缴款，据称中信银行因1月放贷过猛，或被要求额外调高存款准备金率0.5个百分点，同时被上调的还有工商银行。值得注意的是，短期利率指标——7天期质押式回购加权平均利率盘中曾创下1.70%的日间高点，而自去年年底以来，除元旦期间外该期限回购利率水平多在1.30%－1.40%区间附近徘徊。（BLMX）
6日，宝钛股份公告称，公司控股股东宝钛集团有限公司因增持公司股份计划实施期间，公司股价未出现低于15元的情况、未触发增持条件，因此未实施增持，该增持计划也因实施期满而自然中止。有统计显示，截至26日，已有近百家公司大股东增持承诺期届满，然而目前尚无一家增持股份达到或接近2%的上限，其中24家公司的大股东首次增持后，并未有继续增持行为，当初的承诺成为一纸空文。在多次被增持的公司中，粤高速A、西山煤电、宇通客车、通程控股大股东增持总量分别占上市公司总股本的1.46%、1.12%、1.498%、1.78%，均与2%上限有较大的距离；而三环股份、新华锦、旭光股份、兴化股份、维维股份、盾安环境、广宇集团、健康元、康恩贝大股东分别增持公司总股本的0.2%、0.75%、0.70%、0.40%、0.81%、0.1746%、0.41%、0.2049%、0.35%，尚不足1%；更有甚者，深圳能源、大港股份、鞍钢股份、金螳螂仅增持各自公司总股本的0.02%、0.086%、0.014%、0.08%。在目前已公布大股东增持期限届满的公司中，有24家公司仅增持了一次。公开资料显示，登海种业、北京城建、江淮汽车、方大炭素、五矿发展、建投能源、威华股份、金晶科技、东方电气等公司大股东自首次增持各自公司股份0.016%、0.0135%、0.08%、0.08%、0.1%、0.04%、0.09%、0.09%、0.081%之后，便没有了下文，直至12个月届满未再增持一股。广州国光、白云A、北京城建3家公司更是令投资者失望，自发布增持承诺后，公司大股东不但没有再增持公司股票，期间还出现了多起“小非”减持行为。（LXB）
【市场：A股有效账户上周再创新高】
尽管中国股市上周再度遭受重创，但市场的人气并未消散。据中登公司最新披露的数据显示，2010年1月18日－1月22日当周，新增A股开户数为32.44万户，较前一周增长14%；新增B股开户数为1179户，环比增长7.47%。截至1月22日，沪深两市共有A股账户1.386亿户，B股账户246.6万户；有效账户1.2亿户。持仓账户数突破5200万户再创新高，此前高点为2009年12月25日创造的5166万户。截至上周末，A股持仓账户数为5219.52万户，较前一周增加58.19万户。A股账户的持仓比例为37.66%。此外，随着市场震荡加剧，A股账户的活跃度再度攀升，上周参与交易的A股账户数达到2104.74万户，较前一周增加46.7万户。（LXB）
美联储展开为期两日的议息会议，考虑制订一个新的指标利率，取代已沿用20年的联邦基金利率。报道称，自2008年雷曼兄弟破产，美联储向金融体系注入1万亿美元的资金，令当局难以控制联邦基金利率及影响到控制通胀的能力。经济师普遍预期美联储会重申将利率于一段长时间内维持于历史低位。美国联邦基金利率（Federal Funds Rate）是指美国同业拆借市场的利率，其最主要的隔夜拆借利率。这种利率的变动能够敏感地反映银行之间资金的余缺，美联储瞄准并调节同业拆借利率就能直接影响商业银行的资金成本，并且将同业拆借市场的资金余缺传递给工商企业，进而影响消费、投资和国民经济。（LCHW）
买实物商品可以上淘宝网，买保险也可以上淘宝网。淘宝网宣布旗下保险平台正式上线，泰康、阳光、华泰三家保险公司作为首批合作伙伴，开始通过淘宝网销售旗下保险产品。投保人在线了解保险详情后填写相关个人信息，再提交订单并支付保费后，就能完成投保手续。淘宝网相关负责人表示，相对传统渠道，线上投保时用户可以在线浏览各个保险公司各种产品的异同，短时间内就可以货比三家，从中自主选择最适合自己的产品，避免了传统渠道存在的销售人员误导客户的问题。同时，保险公司还往往会针对线上投保的客户提供更优惠的价格或是线下没有的产品类型，使线上投保的吸引力大大增加，而且相对节省时间。不过，目前，淘宝保险平台上销售的产品主要是人身意外险。淘宝保险平台相关人士表示，寿险、健康险等保险产品由于需要在投保时完成体检等环节，还需要与保险公司合作进行流程设计完善等。不过，淘宝即将与平安、太平洋等更多保险公司合作，将不断推出更多险种和更多产品。业内人士表示，在网络消费日渐成为主流的大背景下，保险行业的电子商务化已经起步。通过网络，保险公司得以将其线上销售触角伸至更广阔的人群，增加市场空间。公开资料显示，2008年我国保险业实现保费收入9784亿元，其中来自电子商务渠道的部分还不足1%。在中国的网民数已达3.84亿成为全球第一，可见在网络消费习惯慢慢养成的情况下，保险业的电子商务发展程度明显滞后。预计全球保险业务在今后10年内，将有31%的商业险种和37%的个人险种交易在网上进行，因此潜力很大。不过，网上买保险这种模式是否会被消费者接受，还有待观察。（LDHB）
俄罗斯首家在香港上市的公司俄罗斯铝业27日首日挂牌即跌穿招股价，收报9.83港元，较其招股价10.8港元低8.98%。俄罗斯铝业去年底三度闯关港交所IPO，最终获准在港交所主板上市，但由于风险太高不允许公开发售。俄罗斯铝业采取国际配售的方式发行，配售价以中位每股10.8港元定价。按照收盘价计算，俄铝的市值规模达到185亿美元，高于在美国上市的竞争对手Alcoa公司，其市值约为160亿美元。俄铝因此成为全球市值最大的铝业公司。俄铝在香港上市后，大股东Oleg Deripaska占俄铝总股本的股份比例变更为47.59%。总共有229个机构投资者参加了首次公开募股，发行结束后公司股东人数将达到233个。俄铝IPO的最大投资者为俄罗斯对外经济银行（VEB，3.15%）、英国NR Investment Limited公司（0.48%）、美国保尔森公司（PAULSON & CO. INC，0.47%），以及亚洲亿万富翁郭鹤年名下公司（0.09%）。（LNLF）
中国领先的B2C电子商务企业京东商城确认，已获得老虎环球基金领投的C1轮风险投资，目前该笔7500万美元资金已经到账。在年底前还有C2轮融资到账，总金额超过1.5亿美元。此为金融危机发生以来中国互联网市场金额最大的一笔融资，也是京东商城第三轮融资。此前其分别于2007年8月和2009年1月获得1000万美元和2100万美元融资。目前，京东商城总融资额已超过1.8亿美元。京东商城发布的新闻稿援引其董事局主席兼首席执行官刘强东称，“国际知名的老虎环球基金注资京东商城，说明投资者对京东商业模式和出色经营业绩的认可。”他并称，1.5亿美元融资中将有50%用于仓储、配送、售后等服务能力的提升。老虎环球基金相关负责人表示，“投资京东商城是看到了电子商务在中国的飞速发展以及巨大的商业潜力。”京东商城公布的数据显示，该公司已连续5年保持每年300%以上的发展。2009年营业额近40亿元人民币，注册用户超过600万，并以46.7%的3C网购份额成为中国最大的B2C电子商务企业。2010年，京东商城销售目标将冲击100亿元。老虎环球是一个基金管理公司，目前管理超过70亿美金的资金，旗下有数个对冲基金及私募股权基金，共投资遍布世界各地，并以新兴市场为重点。（
